九游娛樂中心如今，“杭州AI六小龍”中首個IPO項目已然問世——日前，Manycore Tech Inc.（下稱“群核科技”）向港交所遞交了IPO申請。

　　作為全球最大空間設(shè)計平臺，群核科技主要為家裝等行業(yè)客戶提供設(shè)計生成等服務(wù)，并通過酷家樂、Coohom等軟件向用戶收取訂閱費(fèi)。

　　整體來看，群核科技的重要護(hù)城河在于龐大且物理正確的數(shù)據(jù)集，這可以有力地支撐其所開發(fā)的平臺SpatialVerse，用于訓(xùn)練具身智能等在虛擬環(huán)境中的認(rèn)知能力，降低真實(shí)世界訓(xùn)練成本。

　　但用于實(shí)時演算的游戲開發(fā)引擎同樣可以達(dá)到物理正確效果，例如虛幻4引擎可以實(shí)現(xiàn)游戲中擺錘之間力的相互作用等。

　　經(jīng)過信風(fēng)（ID:TradeWind01）多方調(diào)研，二者仍存在較大的差異。

　　例如虛幻4引擎更側(cè)重于視覺意義的擬真效果，游戲場景下形成的數(shù)據(jù)落地到現(xiàn)實(shí)中存在不符合人類現(xiàn)實(shí)需求的情況。而擁有高質(zhì)量數(shù)據(jù)積淀的SpatialVerse可以更好地支撐機(jī)器人等展開仿真環(huán)境訓(xùn)練。

　　但不可忽略的因素是，隨著DeepSeek為代表強(qiáng)化學(xué)習(xí)方法論的滲透，未來的擬真訓(xùn)練對于高質(zhì)量數(shù)據(jù)的依賴度是否會降低，仍具有不確定性。

　　“關(guān)于關(guān)鍵時間的市場狀況及投資者情緒，我們已終止擬議美國上市的申請。”群核科技解釋稱。

　　乘著DeepSeek的東風(fēng)，此番沖刺港股市場的群核科技所面臨的市場環(huán)境似乎已有所好轉(zhuǎn)。

　　群核科技的MANYCORE解決方案是以GPU集群為基礎(chǔ)，以多模態(tài)AI模型、GPU渲染和參數(shù)化模型為技術(shù)引擎，為用戶提供從設(shè)計、可視化、實(shí)施和協(xié)作的服務(wù)，主要應(yīng)用于空間設(shè)計。

　　以GPU集群為基礎(chǔ)，通過AI賦能空間設(shè)計在市場間仍較為少見，群核科技此番IPO亦被視為未來“全球空間智能第一股”的存在。

　　具體來看，設(shè)計功能的數(shù)據(jù)庫涵蓋數(shù)億個3D模型和幾乎所有空間設(shè)計元素，例如家具、電線、管道、照明、墻壁、天花板和裝飾配件等。

　　在該平臺，用戶只需將CAD圖紙等放進(jìn)平臺上即可開始設(shè)計，自動生成設(shè)計方案；

　　可視化則是向用戶提供具有高度現(xiàn)實(shí)效果的即時渲染，使用戶可以在修改設(shè)計時查看渲染效果；

　　實(shí)施則是指將設(shè)計方案轉(zhuǎn)化為全面、準(zhǔn)確且可兼容的數(shù)據(jù)集，以備進(jìn)行制造工作；

　　協(xié)作是將設(shè)計項目時支持在線年，群核科技的平臺平均月活躍訪客數(shù)為0.86億名，平均月活躍用戶數(shù)達(dá)到了0.03億名，每天處理數(shù)百萬次渲染及數(shù)十億次應(yīng)用程序編程接口（API）調(diào)用。

　　2022年、2023年、2024年前三季度分別創(chuàng)收4.9億元、5.63億元和4.64億元，占比均在8成以上。

　　同期，平均每名企業(yè)客戶的訂閱費(fèi)為1.48萬元、1.37萬元和1.36萬元，同期凈收入留存率分別可達(dá)到112.3%、106%和104.2%。

　　在規(guī)?；氖杖牒洼^高的客戶留存率同時，群核科技已經(jīng)表現(xiàn)出較高的毛利率。2022年、2023年和2024年前三季度分別達(dá)到72.7%、76.8%和80.4%。

　　當(dāng)前高毛利率的背后，不可忽視的是群核科技的主要業(yè)務(wù)場景大多聚焦于室內(nèi)設(shè)計領(lǐng)域，這導(dǎo)致其主要客戶源自房地產(chǎn)的上下游企業(yè)。

　　“我們的客戶涵蓋整個設(shè)計及可視化價值鏈，主要包括設(shè)計師、室內(nèi)設(shè)計及建筑公司、家具制造商和零售商、定制家具生產(chǎn)商、房地產(chǎn)開發(fā)商及空間設(shè)計材料提供商。”群核科技指出。

　　通俗理解，設(shè)計師等可以通過群核科技所提供的MANYCORE解決方案更高效、逼真地渲染生成設(shè)計方案。

　　作為同樣面向企業(yè)提供三維設(shè)計軟件服務(wù)的企業(yè)Autodesk，2022財年到2024財年Autodesk毛利率均在90%以上。

　　Autodesk主要以傳統(tǒng)的CAD等軟件為核心，結(jié)合AI提升效率；但群核科技則借助高性能GPU集群的快速渲染生成圖像，2024年已經(jīng)可以在1.2秒內(nèi)處理一張2K圖像。

　　盡管是一項ToB端的生意，且房地產(chǎn)行業(yè)往往存在拖欠、拉長供應(yīng)商款項的情形，但群核科技憑借軟件訂閱服務(wù)卻實(shí)現(xiàn)了對資金的預(yù)收，并計入“遞延收入”，隨著服務(wù)的完成再進(jìn)行確認(rèn)。

　　讓群核科技IPO備受市場關(guān)注的，并不是當(dāng)下貢獻(xiàn)主要收入的地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，而是其所坐擁的智能空間數(shù)據(jù)集的資源稟賦，以及AI浪潮下所帶來的想象空間。

　　群核科技針對下一代室內(nèi)環(huán)境AI開發(fā)的SpatialVerse擁有龐大且物理正確的數(shù)據(jù)集庫，使開發(fā)者能夠在虛擬環(huán)境中訓(xùn)練AIGC模型，增強(qiáng)智能機(jī)器人、AR/VR系統(tǒng)及具身人工智能的認(rèn)知能力。

　　“所謂物理正確，就是符合物理世界的真實(shí)規(guī)律，包括對光的模擬、材料的性質(zhì)（比如金屬的光澤、布料的柔軟度等）、物體之間的物理交互（碰撞、摩擦力等）、幾何與空間的關(guān)系?！北本┮晃淮髲SAI工程師向信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱。

　　去年10月，黃仁勛就曾經(jīng)指出：“我們未來要做的，是物理AI，教會AI物理法則，理解物理定律?！?/p>

　　今年1月，英偉達(dá)推出的首個Nvidia Cosmos平臺，核心是世界基礎(chǔ)模型（World Foundation Models, WFM），旨在通過生成逼真的物理感知視頻等，加速機(jī)器人和自動駕駛汽車等物理 AI 系統(tǒng)的開發(fā)。

　　Cosmos的理想狀態(tài)之一就是AI可以理解現(xiàn)實(shí)世界的環(huán)境情況。例如未來Cosmos通過攝像頭看到“桌子旁有一群人在看書”后，就可以輸出對畫面的語言描述。

　　以Cosmos為例，其正是基于2000萬小時的真實(shí)世界數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，涵蓋了自動駕駛、機(jī)器人開發(fā)、合成環(huán)境等多個領(lǐng)域的數(shù)據(jù)。

　　創(chuàng)始人黃曉煌接受采訪時曾指出其有3.2億個3D模型、不計其數(shù)的物理正確的三維場景、月活接近8000萬，服務(wù)了200多個國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)。

　　“這種物理正確數(shù)據(jù)集庫應(yīng)該是通過渲染引擎仿真出來的，雖然數(shù)據(jù)不來自線下真實(shí)世界采集，但建立在無數(shù)個物理正確的場景下，符合物理規(guī)律，這也是重要的優(yōu)勢?！鄙虾Ｒ晃籄I領(lǐng)域投資人向信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱。

　　算力、算法和數(shù)據(jù)是AI的三駕馬車。前兩者相關(guān)公司較為豐富，但目前市場鮮有以數(shù)據(jù)為核心賣點(diǎn)的熱門公司。

　　上海一位科技行業(yè)投資人士向信風(fēng)（ID:TradeWind01）表示，目前群核科技的數(shù)據(jù)仍主要集中在室內(nèi)場景中。

　　基于高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，群核科技的AI平臺可以高效地讀取CAD等各種格式的圖紙，并將其轉(zhuǎn)換為3D設(shè)計方案，內(nèi)置參數(shù)模型還能即時生成工程圖和材料清單。

　　SpatialVerse對光、材料性質(zhì)、物體交互等現(xiàn)實(shí)環(huán)境細(xì)節(jié)的仿真，仍然可能有不少挑戰(zhàn)者出現(xiàn)。

　　例如常見用于實(shí)時演算的游戲開發(fā)引擎，同樣可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)模型數(shù)據(jù)的物理正確。

　　當(dāng)下最典型的，莫過于由Epic Games開發(fā)，并集成了PhysX物理引擎的虛幻4引擎（Unreal Engine 4），其形成的3D數(shù)據(jù)，在特定參數(shù)條件下同樣可以模擬現(xiàn)實(shí)世界的物理規(guī)則，包括物體的真實(shí)物理碰撞、布料等柔軟物體的擺動等效果。

　　但信風(fēng)（ID:TradeWind01）多方調(diào)研發(fā)現(xiàn)，致力于物理真實(shí)的空間模擬與側(cè)重于游戲開發(fā)的物理引擎在AI訓(xùn)練領(lǐng)域存在顯著差異。

　　一般來說，虛幻4引擎主要為游戲場景服務(wù)，所考慮的視覺效果與現(xiàn)實(shí)世界存在較大的差異。

　　“虛幻4（Unreal Engine 4）的物理引擎是為游戲等娛樂領(lǐng)域的渲染引擎服務(wù)，可以做到視覺逼真，但不一定能達(dá)到物理正確。SpatialVerse不是渲染引擎，是基于群核科技本身渲染引擎和過程中沉淀的數(shù)據(jù)，來為具身智能等提供數(shù)據(jù)訓(xùn)練服務(wù)，核心是正確的模擬物理世界?！鄙虾Ｒ患抑行』ヂ?lián)網(wǎng)公司的AI工程師向信風(fēng)（ID:TradeWind01）解釋稱。

　　例如衣柜把手放置位置、物體的紋理、開關(guān)與地面的距離、家具的力學(xué)支撐基礎(chǔ)等各種三維空間數(shù)據(jù)的差異，都有可能成為機(jī)器人的訓(xùn)練關(guān)鍵。

　　虛幻4引擎的游戲應(yīng)用場景所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)更多服務(wù)于視覺意義上的擬真，但應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)世界會存在大小、質(zhì)量等不符合生活、工業(yè)等場景的具體參數(shù)限制。

　　近年來，大模型的涌現(xiàn)式發(fā)展，正在提高AI在各領(lǐng)域的滲透效率，而自動駕駛、人形機(jī)器人為代表的具身智能的發(fā)展，正在迎來歷史性的發(fā)展“奇點(diǎn)”。

　　即通過與現(xiàn)實(shí)環(huán)境相似的仿真虛擬環(huán)境訓(xùn)練，將具身智能在虛擬環(huán)境中學(xué)到的技術(shù)遷移至現(xiàn)實(shí)環(huán)境，是被業(yè)內(nèi)視為是最有可能且更高高效、低成本實(shí)現(xiàn)具身智能的路徑。

　　例如英偉達(dá)所開發(fā)的Isaac Sim，正是實(shí)現(xiàn)Sim2Real技術(shù)的重要工具和平臺。

　　通過Isaac Sim平臺，開發(fā)者可以在虛擬環(huán)境中進(jìn)行大規(guī)模的機(jī)器人訓(xùn)練和算法驗(yàn)證，從而減少在現(xiàn)實(shí)世界中進(jìn)行昂貴且耗時的實(shí)驗(yàn)。

　　算法、平臺等要素基本一應(yīng)俱全，但通過Sim2Real的技術(shù)能否發(fā)展具身智能的一大關(guān)鍵，還在于需要擬真與現(xiàn)實(shí)世界近乎一致的訓(xùn)練數(shù)據(jù)。

　　正是這個痛點(diǎn)，讓群核科技與SpatialVerse站在了具身智能的風(fēng)口之上。

　　“還是有很多暢想的空間。例如當(dāng)前家電行業(yè)正在朝著智能化方向發(fā)展，自動掃地機(jī)器人等等都是需要類似SpatialVerse的產(chǎn)品來進(jìn)行虛擬環(huán)境訓(xùn)練，可以對于障礙物有更好的識別等；還有工業(yè)場景下，訓(xùn)練生產(chǎn)線上的自動機(jī)器人等。”深圳一位科技行業(yè)投資人士指出。

　　目前群核科技已經(jīng)與智元機(jī)器人展開合作，后者正在采用SpatialVerse作為機(jī)器人訓(xùn)練數(shù)據(jù)的平臺。

　　不過隨著具身智能算法維度對進(jìn)一步進(jìn)化，是否有可能彌補(bǔ)、減少對于高質(zhì)量數(shù)據(jù)的依賴，未來可能也會成為群核科技為代表的高質(zhì)量數(shù)據(jù)企業(yè)所需直面的風(fēng)險。

　　去年以來，火爆全球的DeepSeek，正是通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)的方法論，降低了高質(zhì)量標(biāo)注的成本。

　　再如2024年11月，來自英偉達(dá)、卡內(nèi)基梅隆大學(xué)和加州大學(xué)伯克利分校的全華人團(tuán)隊所推出的HOVER（Humanoid Versatile Controller），是一款僅需1.5M參數(shù)的小型模型，其模擬人類的“潛意識”，可以在面對不同的運(yùn)動任務(wù)時，有效協(xié)調(diào)身體各部分的運(yùn)動。

　　該模型的核心是，全身運(yùn)動模仿可以作為所有這些任務(wù)的常見抽象，并為學(xué)習(xí)多種全身控制模式提供通用運(yùn)動技能，而無需對每個控制模式進(jìn)行再培訓(xùn)，進(jìn)而降低對數(shù)據(jù)的要求。